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股票期权时代来临玩不玩怎么玩,看清楚再下叉

还有不足20个交易日,A股将迎来标准化的期权,其意义堪比股指期货的出现。股票期权将率先在上交所试点,试点产品为上证50ETF期权,正式上市交易日定在2015年2月9日,个股期权暂不在试点范围之内。毫无疑问,此后投资者又多了一个投资品种,但相对股票现货市场,股票期权有着怎样的玩法,对股票现货市场的行情,会带来哪些影响呢?

重庆晚报记者 陈富勇

同一般的证券交易不同,期权交易的标的,不是证券本身,而是买卖或放弃买卖某种证券的权利。期权交易,是指交易双方按照合同约定的价格在一定时期以后买进或卖出某种证券的权利进行交易(买卖)的行为。

通俗地说,例如,电影票、火车票、飞机票都是期权,电影票规定购票者可以在某个时间观看一场电影的权利,火车票和飞机票即是规定购票者可以在某段时间乘坐火车或飞机的权利。期权引申到金融领域,其规定的权利往往变成权益。

如果投资者持有标的ETF、看好长期走势但又担心下跌时,买入一份认沽期权,可以保护所持有的ETF,防范下跌风险。如果投资者长期持有某只ETF,且大盘走势并不活跃时,可以通过备兑方式卖出该ETF的认购期权,持续收取权利金,从而实现降低持仓成本。甚至考虑期权具有杠杆性,投资者只需要付出少量的权利金,就能分享标的资产价格变动带来的收益用较低的成本实现资产配置。

由于期权交易方式、方向、标的物等方面的不同,产生了众多的期权品种,按期权的权利划分,有看涨期权和看跌期权两种类型。四项基本交易策略包括:买入认购、卖出认购、买入认沽、卖出认沽。

误区一

权证卷土重来

误区二期权是做空工具

与权证有两差异

暴炒可能性不大

期权拥有做多做空双向交易和日内回转交易(T+0)的特点,和当年的权证颇为类似,不少老股民误认为是披着马甲的权证又卷土重来。

当年的权证充满了传奇,造就不少投资者的财富,也给投资者留下惨痛的记忆,权证归零最后一天,也是不少投资者血本无归之时。但期权和权证有两大明显差异:第一,期权合约是由市场形成的,只有在买卖双方都愿意成交的情况下,才会有合约形成,只要有买方卖方,就可以生成合约;第二,期权的价格是在市场竞争中形成的,因此透明而且公平。想把过去权证交易中的投机手法用到期权市场中来,就需要三思而行了。

与权证供给量受限相比,期权买卖供给充足,加上上证50ETF规模大、交易活跃这决定了期权并不具备被爆炒的特性。

误区二

期权是做空工具

能实现风险转移

更适合机构对冲

目前我国资本市场的做空工具主要有融资融券、股指期货。股票期权推出后,与融资融券、股指期货一起成为资本市场具备做空和做多的金融衍生品。很多人认为,股票期权是一个做空的工具。

“期权不是做空工具。至少不是理想的做空工具。“芝加哥期权交易所董事总经理郑学勤表示。更多的专业人士愿意将期权的特性解释为“股市保险”,即帮助投资者实现风险转移的一种工具,可以成为套期保值工具,也可以降低现有资产的成本,应用于不同的风险和收益组合。也有券商人士表示,股票期权更像是为机构量身定制的,不适合所有个人投资者,更适合机构对冲风险或进行套利。

没资金没条件怎么办

转战三类股同样赚钱

有业内人士分析,当下A股持续飙升超千点的行情背后与股票期权政策有关,因为券商和机构都需要持有大量上证50的大蓝筹股票现货,备战股票期权做市业务,从而拉动了上证上涨。

考虑到投资者出于交易策略需要,会增加ETF及其现货的需求,短期有望提升大盘蓝筹的估值水平,长期引导价格回归合理。谁拥有标的ETF成分股越多,在关键时刻就能在一定幅度内影响期权走势,这会增加投资者对ETF成分股的战略配置。即谁拥有筹码,关键的时候谁就有话语权,因此投资者将有更足的动力去持有标的ETF成分股。

从行业推荐来看,对保险和券商板块具有较大的利好。从博弈角度来看,中国石油、工商银行、中国银行、中国人寿、中国联通、中信证券、中国神华等各行业龙头可能成为资金博弈的重点,将会享受一定的溢价,或是资金良好的避风港。

此外,该政策最直接利好券商股,特别是客户质量较好的龙头券商。一方面,丰富的交易策略对股票的流动性也有一定促进作用。另外,除经纪业务外,券商还可从事股票期权的做市商、自营业务,可以在衍生品基础上推出更多结构性产品,收入渠道得以拓宽,经营利润有望增厚。考虑前期券商暴涨,可能阶段兑现了期权利好,相关概念短线观望。

再次是交易系统维护商和开发交易软件类个股,如恒生电子等。

股票期权

门槛很高

由于具有杠杆交易的特征,风险增大。试点初期能参与上证50ETF期权试点的投资者的门槛是各类证券产品中最高的。

资金

资金不得低于50万元,机构投资者需要同时满足账户金额不低于100万元及净资产不低于100万元。

测试

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